10月22日，华润置地（01109.HK）发布了一则"先旧后新"的配股融资公告，融资近68亿港元，其中超过60亿港元用于“买地”。当天华润置地大跌7.88%，甚至连A股地产板块都受到明显影响。分析人士认为，楼市经过调整后土地市场回归理性，房地产行业集中度提高，龙头依然有轮动机会。

  10月节后的交易当中，地产无疑是表现较好的行业之一。机构抱团之下，保利地产（600048.SH）带领地产股上升。保利地产10月16日盘中最高冲至16.44元，创2018年2月8日以来新高，逼近历史高点。然而过去一周地产板块出现回调，接着就出现了巨头华润置地配股巨额融资的消息。

  华润置地发布公告称，持有该公司约61.2%股权的华润集团（置地）有限公司，按每股33.65港元的价格，向不少于六名独立承配人配售2亿股，股份占已扩大后股本2.8%。配股完成后，华润集团持有华润置地的股份比例将由约61.27%下降至59.55%，仍为控股股东。华润置地此次配股融资所得净额约为67.2亿港元，其中60.5亿港元用于“购置及开发与本集团项目有关的土地”，约6.7亿港元用于该集团一般营运资金用途。

  先旧后新是港股特有的一种发新股的方式，即股东会先将自己持有的股份配售给独立的第三方投资者，然后配售股东再等价认购等额公司发行的新股份。

  泓瑞源金融证券策略师岑智勇向第一财经记者表示，华润置地近日上升较多，最近都有不少内地房地产股融资，华润置地可能是趁股价较高配股融资。在拿地之外，也有机构认为本次华润置地配售可能是为了降低杠杆比例。其中，摩根大通在报告中表示，华润置地目前负债比率不是特别高，近期也未有作大型土地收购，对华润置地本次的配售感到意外。

  尽管大跌，内地资金却趁机抄底华润置地，10月22日港股通数据显示，华润置地净买入额居首，达4.73亿港元，成交额5.61亿港元。

  华润置地这次融资并主要用于买地，背后则是部分地区房价有所回调，而且土地市场也回归理性。

  财富证券分析师龙靓表示，1~9月份，房地产开发企业土地购置面积15454万平方米，同比下降20.2%，降幅比上月份收窄5.4个百分点；土地成交价款8186亿元，下降18.2%，降幅收窄3.8个百分点。在房企融资收紧的情况下，今年以来房企拿地投资偏谨慎，6月以来，百城土地溢价率持续回落。在稳地价的政策背景下，土地市场仍将归于理性。

  长江证券分析师吕聪在10月22日发布的研究报告中表示，自今年上半年楼市小阳春以来土地市场逐步回归理性，各大房企拿地意愿增强，整体拿地强度有所回升。2019年1-9月，全国商品房销售额约11.15万亿元，累计同比增长7.1%；9月销售金额约1.61万亿元，同比增长9.4%，商品房销售延续增长态势。随着房地产行业融资端持续收紧，房企加大推盘力度并着力提升销售回款率，驱动商品房销售延续正增长。

  吕聪认为，房企销售韧性犹存，龙头房企配置价值凸显。当前地产板块估值已降至历史底部，核心房企经营稳健，在销售整体回暖的情况下板块轮动行情值得期待。

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