资产证券化最早创设于20世纪70年代的美国，短短40年时间里便成为金融市场中主流的直接融资工具。虽然我国债券市场发展的时间不长，但是，资产证券化已经成长为债券市场发展中不可或缺的重要环节，自2014年以来，我国资产证券化得到快速扩张发展，产品发行数量和规模巨幅增加。截至2019年上半年，全国共发行资产证券化产品9474.64亿元，同比增长38%，市场存量为34312.54亿元，同比增长45%。其中，企业资产支持证券（以下简称“企业ABS”）发行4706.70亿元，同比增长36%，占发行总量的50%。而企业ABS中，又以应收账款证券化产品（以下简称“应收账款ABS”）发行规模最大，分别为1624.25亿元占企业ABS发行量的35%。

应收账款ABS是以企业应收账款为基础资产而发行资产支持证券的活动，基于企业经营活动中应收账款在未来产生稳定现金流的前提下，企业以应收账款作为基础资产，以所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级发行资产支持证券进行融资。

根据东方金诚与中央结算公司联合发布的《2019年上半年资产证券化发展》，我国应收账款ABS行业集中度普遍较高，其中工程施工类应收账款债务人多为基建类及房地产公司。行业特性决定了“两金”（存货、应收账款）是建企、房企资产重要组成部分。通过应收账款ABS，将应收账款快速转化为现金资产，有利于实现建筑施工企业融资需求，改善企业现金流状况，优化企业资产结构，降低资产负债率，从而为企业的持续发展提供助力。这也是近年来，建筑、房地产企业多采用应收账款ABS的最大原因，近期的龙元建设便是一个例子。

不久前，龙元建设集团股份有限公司（600491.SH）（以下简称“龙元建设”）发布公告，表示经第九届董事会第五次会议审议通过，公司拟开展应收账款资产证券化业务，即通过设立资产支持专项计划或财产权信托计划的形式进行融资。总发行规模暂定为不超过人民币 8.5 亿元，发行期限不超过 2.5 年。

龙元建设作为PPP民营龙头企业，在手PPP项目70余个，总投资额超800亿。龙元建设表示，公司利用应收账款进行资产证券化，可以将应收账款转变为流动性较高的现金资产，盘活资产存量；同时，资产证券化作为股权融资、债券融资之外的融资形式，可成为公司现有融资方式的有益补充，拓宽公司融资渠道；本次资产证券化产品的实施，能够提高公司资金使用效率，优化资产结构，改善融资能力，降低财务风险。有业内人士分析，应收账款资产ABS是龙元建设“压两金”、实现可持续发展的重要举措，能够有效盘活龙元建设的存量资

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