11月5日，标普中国于北京举行“标普全球中国研讨会”，会上，光大证券资产管理有限公司首席经济学家徐高发表了“拨开货币面纱看负利率-宏观经济及大类资产展望”的主题演讲。他提出，保守估计中国GDP增速会保持6.0%的增长底线。

“随着全球利率走低，负利率卷土重来。”通过统计中国、美国、欧元区、日本2000年以来的10年期国债收益率，徐高指出，日本、欧元区等多个国家已经进入负利率时代，美国的10年期国债收益率整体波动下行，而中国10年期国债收益率已经跌至近3%。需要注意的是，全球储蓄与投资的平衡与否决定了全球利率的高低，储蓄过剩带来了持续的低利率压力。

就中国市场而言，中国储蓄过剩的症结在于中国居民财产性收入的低下，是收入分配的结构性问题。随着2019年1季度以来，中国宏观政策不断收紧，制造业、基建投资低迷，地产投资难撑大局。

“目前中国的GDP增速已经跌破了6.2%的‘小康社会底线’，保守估计会坚持6.0%的增长底线。”

债券市场方面，10年期国债收益率处在较低水平，下行空间受到经济底线和CPI通胀的约束，但债券市场也还难言熊市。

股票市场方面，据万得数据统计，当前A股估值处于低位，未来股市获得正收益的概率不低。

汇率方面，当前我国资本流出规模不大，人民币汇率预期基本稳定，人民币贬值空间有限。

“如果我们把稳增长的力量拿出来，那么负利率的规模还会控制。”

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