2月24日，新型冠状病毒肺炎持续，但内地工商业机构已陆续复工。摩根士丹利认为，无论是宏观或微观数据，均显示内地复工进度相度缓慢，若疫情不能于未来两周受控，预期对新冠肺炎对产能的影响将会延续至第二季。

该行指，从宏观指标显示，劳工的移动及乘客量均低于昔日农历新年后的水平；从微观数据来看，亦看到产能只及平日的30%至50%，预期2月份复工比率只有60%至80%，3月中至尾才会恢复正常。

摩根士丹利中国市场策略师王滢表示，现时中国生产复工进度缓慢，疫情可能会令首季企业盈利增速录得负增长，不过基数较低将带动下半年增速显著反弹，但仍未能抵销首季影响，将全年中国企业盈利增速由原先预期的10%下调至5%。

而该行提到，产能恢复速度的快慢，及停产对全球供应链的影响程度，是评估疫情对环球经济增长深度及持续性的关键。参照目前手上的资料，产能正常化的速度缓慢，预期环球经济首季增速会放慢50点子，而中国放慢180点子。

虽然环球经济短期受到肺炎疫情冲击，但摩根士丹利指，疫情不会对中国基本面有根本性的改变，其基本面仍然稳健。而全球宽松的货币及财政政策，加上贸易洽谈进展良好，均有助环球经济复甦，预期中国政府会增加宽松力度，以提振经济增长。不过由于疫情扩散的速度仍高度不明朗，大摩仍在监察疫情对第二季经济的影响，若疫情持续，对首季经济的冲击会更大，甚至打击第二季经济，令全球上半年经济增速减慢50点子。

另外，摩根士丹利亦因应新型肺炎疫情持续，下调今年中港股市指数目标价1-5%。大摩预计，今年底恒生指数目标价为26820点，较原先预期下调2%；沪深300指数则为3960点，较原先预期下调5%；MSCI中国指数目标价亦下调2%。

王滢说，A股仍属半封闭市场，对中央的刺激政策反应较大，例如早前A股的再融资政策带动股市大幅上升，加上估值有较强支撑，预计A股表现大机会跑赢港股及境外市场。

她指，疫情个案在中国境外有增加趋势，如果情况进一步蔓延至影响经济，将会令全球投资者的风险胃纳减少，而香港市场流动性转向较快，可能会令资金迅速大规模流出。

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