6月29日，汇丰私人银行公布今年下半年投资策略，经历2020年上半年出现的历史性市场波动后，汇丰私人银行亚洲区首席市场策略师范卓云指出，短期内市场忧虑新冠肺炎疫情出现第二波感染威胁，而各国经济重启步伐反覆而参差，预料经济将展现U形复苏，意味股市波动性和回报差异化将持续偏高。

该行预测2020年环球经济将衰退4.8%，明年将回复5.8%增长。预期今年美国国内生产总值将收缩7%；中国国内生产总值增长则放缓至1.7%，而两国经济则分别于2021年恢复6.0%和7.5%增长。

同时由于对外贸易、消费和商业活动急跌，该行预期香港2020年本地生产总值将下降5%。她称，香港疫情防控工作成效显著，预计下半年经济活动可重新展开，且随着旅游业复苏，在今年经济增长低基数效应下，明年经济增长可回升至4.3%。而政府的支援措施亦将在未来十二个月体现。

范卓云称，亚洲的强力宽松政策、发达的资讯科技基建、有效的疫情防控措施和稳健的结构性增长动力，预期亚洲将带领疫症大流行后的环球经济复苏，并预测亚洲(日本除外)将会是全球在今年唯一录得国内生产总值正增长的地区，预料今年经济增长0.3%，2021年经济增长回升至6.9%。

范卓云又指，史无前例的全球央行宽松措施为市场提供强而有力的政策担保和庞大流动资金，为资产价格提供支持。美国联邦储备局预测零息政策将维持至2022年底不变，而量化宽松措施将会持续，其预测美国10年期国债息率在今年底将回落至0.5%，在2021年底仅回升至1.0%，低息环境将为息差资产提供支持。

而亚洲地区，范卓云表示，预期亚洲区内中央银行在今年内将持续减息，利好亚洲股票和债券市场的投资展望。至于中国的货币政策，预期在2020年内，贷款市场报价利率将调降30点子，存款利率料将下调30点子。此外，存款准备金率预料将调降0.5厘。中国政府计划增加基础建设和医疗保健设施投资，并将投资重点放在新基建，包括5G网路、云端科技和数码供应链的升级。

另外，范卓云指出，考虑到中美关系走势，预期中概股美国预托证券在香港上市的趋势将会加快，以应对美国规管政策风险；同时该趋势吸引资金流入香港，成为港股支持因素。在未来三年，预料十一家大型中概股美国预托证券在香港陆续上市后，将会大幅改变恒生指数的组成，其中非必需消费品板块估指数的比重将由6%增至22%，科技板块将由13%升至21%。高增长的新经济中概股加快在香港上市，将有助提升恒生指数长期盈利增长和估值重估的展望。该行对香港股票维持中性观点，预测恒生指数2020年底目标为28，080点。

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