万达商管有一个长长的股东名单：125个。

  他们有万达的高管、王健林的朋友，还有一些投资机构，但绝对控股权，牢牢地掌握在老王的手里，持有52.97%股权。

  从港交所退市，万达商管回A之路走了快5年。

  有的人等不了。

  3月8日，据天津产权交易中心披露，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管”）4200万股股份被挂牌出售（占总股本的0.9277%），转让底价21.84亿元。付款方式为一次性支付，信息披露日期截止为2021年4月21日。

  卖家是，天津银元嘉股权投资基金合伙企业与嘉兴银宏永初投资合伙企业。前者持股万达商管1.54%股权，后者的持股情况未知。

  按照公告，天津银元嘉要卖万达商管3900万股股份(占总股本的0.8614%)，转让底价为20.28亿元；嘉兴银宏永初要卖万达商管300万股股份(占总股本的0.0663%)，转让底价为1.56亿元。

  两个卖家都有同样的大股东西藏天珺生物科技有限公司，而它的实际控制人则是龚虹嘉的妻子陈春梅女士。

  龚虹嘉被誉为“中国版孙正义”，创办了德生公司、海康威视（002415）、握奇数据等公司。去年11月，龚虹嘉个人以747.3亿元财富位列2020年福布斯中国400富豪榜的第40名。而陈春梅，在2018胡润全球白手起家女富豪榜，以82亿元财富排名第76位。

  若交易成功达成，万达商管股权结构将面临变动，“新股东”究竟花落谁家，现有核心股东是否接盘成为了此次股权转让的焦点之一。

  富豪夫妻欲套现撤离，其他股东也频繁出质股权。截止3月10日， 2021年万达商管新增6次股权出质。其中，董学林向上海浦东发展银行股份有限公司大连分行出质350万股；孙喜双向中国光大银行股份有限公司大连软件园支行出质300万股，以及向渤海银行股份有限公司大连分行出质2200万股；何志平向中融国际信托有限公司出质300万股。

  同时，大连商管也曾两次质押股权融资，向盛京银行股份有限公司大连分行出质5000万元；向华润深国投信托有限公司出质5000股。

  股东套现、出质股权，万达商管的上市路要怎么走？

  2018年1月，王健林为万达商管引入腾讯、苏宁、京东、融创4家战投。四巨头以340亿元入股万达商管，并与万达签订了一份对赌协议 。根据协议内容，要求万达商管在2023年10月31日前完成上市。

  虽然2019年万达商管完成了对地产业务的剥离，成为了纯粹的商业管理运营企业，向回A之路迈出了一大步。但2020年3月，据证监会披露的首次公开发行股票企业基本信息情况表显示，万达商管状态为“中止审查”。一年后其状态仍为“中止审查”。截至目前，证监会及万达商管还没有披露IPO中止原因。

  “万达商管能否上市还是得看房地产政策环境，否则有商业地产业务的房企都把地产业务独立出来上市，跟风对地产政策的压力很大”。一位地产资深分析师表示。

  按照银元嘉股权投资基金合伙企业的挂牌价计算，万达商管的估值约2354亿元。而2015年1月,在香港上市的万达商业市值约2200亿港币。

  根据天津产权交易中心披露的数据，截止到2020年9月30日，万达商管总资产5558.6亿元，负债2825.6亿元。负债率50.83%，营业收入270.53亿元，净利润107.2亿元，净利润率为39.6%。而2019年全年，万达商管营业收入786.56亿元（同比减少26.185），净利润250.96亿元，净利润率为31.9%。

  2020年万达商管全年的收入多少，利润多少？尚未公布。

  可以大致测算下：若以2020年前九个月的营业收入来推算，假如第四季度收入和前三季度相当，全年业绩约360亿元。按此推算，万达商管2020年全年收入腰斩。如果第四季度业绩等于前三季度之和，全年业绩约540亿元，在2019年基础上也将下滑44%。

  业绩一路下滑，万达商管的股东们是走，还是留？龚虹嘉带了一个头。

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