三季报显示，今年前9月，滨江集团交出了一份靓丽的成绩单。

行业寒冬之下，滨江集团前三季度交付楼盘收入较上年同期增加，实现营业收入244.36亿元，同比增长89.43%；实现净利润13.25亿元，同比增长49.08%；扣非净利润13.16亿元，同比增长74.63%。

值得一提的是，据滨江集团第三季度报告显示，公司净利润同比增长144.67%，远超营业收入94.76%的同比增幅。这对于滨江集团这种精于成本管控的区域性房企来说，如此增速实属难得。

在业绩整体提升的同时，公司前三季度经营性现金流量净额同比大增110.65%，而随着经营水平及质量的提升，公司的资金量更充裕，贷款规模有所降低，财务费用也较去年同期显著降低21.70%。

财报显示，三季度末公司货币资金达170.45亿元，为公司短期借款及一年内到期的非流动负债的3.12倍，短期偿债能力较强；同期公司预收款达907亿元，较上年末增长25%，为未来业绩提供有力保障。

稳健经营，做长做强

按照经营规划，滨江集团今年销售目标为1500亿元。2021年前三季度，根据克而瑞统计，公司已完成全年1500 亿销售目标的85.81%，叠加第四季度行业旺季，超额完成已成必然。

这也意味着，滨江集团今年的业绩将创下史上最好成绩。

在房地产调控政策频出的行业大背景下，以“品质地产”闻名的滨江集团，保持了强劲的增长势头。根据克而瑞统计，2021年1-9月公司销售情况良好，实现销售额1287.1亿元，同比增长40%；实现权益销售620.9亿元，同比增长30%。截至报告期末，滨江集团总资产1988.37亿元，比上年度末增长15.59%。

一直以来，滨江一贯秉承安全稳健经营，选择做长、做强、做优企业，注重企业长期的、健康可持续发展。在对待负债、对待杠杆方面，公司理性使用杠杠，将有息负债控制合理水平。截至2021年6月末，公司有息负债规模461亿元，其中银行贷款占比73%，直接融资占比27%，债务结构清晰（没有信托、前融、商票等），资产负债结构稳健合理。

财务指标上，截至2021年6月末，扣除预收款后的资产负债率为69.15%，净负债率为91.24%。债务期限构成上，短期债务为111.26亿元，占比仅为24.1%，低于期末货币资金（180.63亿元），现金短债比为1.62倍，可有效覆盖短期债务。“三道红线”监测指标持续保持“绿档”。

事实上，公司融资成本能最直观反映企业的稳健程度。近5年，滨江的综合融资成本持续下降：2017年6%，2018年5.8%，2019年5.6%，2020年5.2%，2021年6月末综合融资利率达到4.9%，较2020年末的5.2%下降0.3个百分点，创历史新低。按照2021年上半年末权益有息负债439亿元计算，可以节省利息1.3亿元。

中信建投证券分析师认为，滨江集团在2021 年面对行业信用风险暴露的不利环境下，“依旧成功发行了 7 笔低息债券融资，其中包含两期中票 19.1 亿元、三期短融合计 25.3 亿元，两期公司债 14.5 亿元，成本区间维持在3.8%-4.8%”，“这也带动期内公司的综合融资成本由年初的 5.2%进一步降低至 4.9%”。

要知道，2021年地产行业内生和外生增长潜力都被进一步削弱。截至2021年中期，主要地产上市公司中有39%的企业税前的投入资本回报率已低于综合债务融资成本，从而失去了可持续增长空间。

不仅如此，滨江集团的行业地位也在持续提升。根据证券市场周刊报道，综合偿债能力、融资成本、运营效率、成长潜力和销售规模因素，滨江集团进入了综合实力排名榜的TOP 10，排名在前的有华润置地、龙湖集团、保利地产、世茂集团、碧桂园等房企。

从杭州的滨江到浙江省的滨江

如果说滨江之前的高质量发展，得益于运营优势和产品优势，那么面对如今行业洗牌之际，调整战略、准确定位行业内的生存空间，则是适应新环境、实现可持续增长的关键。

一个显著的变化是，滨江不再局限于做杭州市本级的区域龙头，而是将拓展范围从杭州市扎实推进至浙江省，向做“大区域型房企”迈进。

从杭州本土的龙头房企转变为大区域型房企，布局端的变化首当其冲。

今年，滨江目标新增30幅以上土地，其中杭州拿地比例50%，浙江省内杭州外25%，浙江省外25%。

2019-2021Q3滨江在浙江招拍挂市场拿地情况

肉眼可见的是，今年滨江拓展浙江省的步伐明显加快，前三季度的拿地量已接近或超过前两年全年的拿地量，除杭州外，已在浙江7个地级市实现土地获取。随着今年8月底拿下丽水莲都区的一宗商住地块，首次进驻丽水之后，滨江已先后布局浙江11个地级市，完成了其布局版图在浙江全省的覆盖。

目前，除了地级市，滨江对于下属县市也一直保持关注，仅今年就在嘉兴平湖、温州乐清以及金华的义乌、东阳多城实现土储新增，且在这些城市的拿地时间多为下半年，相比上半年土地市场激烈的竞争态势，滨江可谓高质量拿地，利润普遍有保障。

在布点全浙江的战略目标上，滨江集团坚持“重联动重深耕”的运营策略。重联动重深耕之下，滨江也往往能确保做一成一。

“在进入的每一个区域、每一个城市、每一个区块，都要做综合方面的标杆。”滨江集团相关负责人表示，今后还要朝着真正成为“行业品牌领跑者，行业品质标准制订者”的方向努力。

据了解，今年以来，滨江在杭州以外浙江省内布局的不少项目都迎来了交付，包括平湖万家花城、乐清金色家园、温岭万家之星等等项目。

业内人士认为，杭州市场面临的政策调控，较浙江省内其他城市无疑更为严厉，滨江及时调整布局，杭州保持适度，加快投拓浙江全省，不失为应对当下的有效方式；从效果来看，这既可以防范布局过于集中的风险，又可以充分发挥滨江的产品、品牌等竞争优势。

另外，股东似乎对滨江集团的发展前景充分信心。

公告显示，截止今年9月底，十大流通股东中，社保机构全国社保基金四一八组合为新进机构。同时，珠海阿巴马资产管理有限公司－阿巴马元享红利74号私募证券投资基金、珠海阿巴马资产管理有限公司－阿巴马元享红利71号私募证券投资基金为新进流通股东。

此外，十大流通股东中共有2股东增持：香港中央结算有限公司增持1777.223万股，该股东持股占流通股比例2.47%，戚金兴增持129.2425万股，该股东持股占流通股比例3.46%。

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