3月11日，瑞银亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛表示，2月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增4540亿元，大幅超出市场预期。具体来看，新增企业贷款1.2万亿元，其中新增企业中长期贷款1.1万亿元，同比多增6840亿元，抵消了票据融资收缩1860亿元，同比少增2490亿元和新增企业短期贷款走弱带来的拖累。此外，居民短期贷款和中长期贷款均强于去年，尤其是后者。

汪涛称，新增企业中长期贷款大幅走强，可能表明企业经营活动反弹、信贷需求正在回暖，而新增居民中长期贷款走强可能得益于近期房地产销售较为稳健、且部分银行可能预计房地产政策会进一步收紧因而尽快发放了房贷。这与去年2月形成鲜明对比，当时受疫情影响中长期贷款大幅走弱，而企业为了应对疫情，短期融资需求大幅上升。

她又指，依然预计整体信贷增速会逐步回落。在今年的两会上，政府要求货币供应量和社会融资规模增速应“与名义经济增速基本匹配”，并下调了官方预算赤字率和新增地方政府专项债额度。考虑到经济在3月和二季度有望重拾环比反弹势头，预计未来政府将继续推进政策正常化，整体信贷增速会从1-2月的高位再次回落。料流动性和信贷监管政策可能会收紧，推动年底整体信贷增速会放缓至10.8%左右，驱动力主要来自政府债券净发行和新增银行贷款可能走弱、影子信贷可能进一步收缩。信贷脉冲可能会在二季度转负。不过，鉴于1-2月的新增信贷超预期、经济活动大幅反弹，她目前对年底信贷增速10.8%的预测可能面临一定上行风险。

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