市场人士认为，随着美联储九年来首次加息，更高的借贷成本可能会引发亚洲的信贷紧缩及对经济增长造成伤害。

　　据国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS）披露，美元对美国之外的非银行信贷在第二季度达到了9.8万亿的规模，其中大约有3.3万亿借贷给了新兴市场。在一些主要新兴市场，非银行借款者的美元债务自2009年到2015年的第二季度翻了一番。

　　国际清算银行在本月早些时候发表的一份报告中说：“由于美元债务总体偏高，美元收益率上升和美元升值使借款人容易受到伤害，美元债务总量累积的风险需要留意。”

　　高盛（Goldman Sachs）首席亚太经济学家Andrew Tilton强调说，许多亚洲经济体的债务已经快速累积，部分原因归咎于发达国家的宽松货币政策。

　　以美元计价的债务已成为新兴市场某些特定区域令人担忧的问题，因为本币的贬值和美元的上涨使借贷成本越发昂贵。

　　Tilton说，“当这些债券到期偿还时，如果美元信贷市场紧缩，一些企业就会重新在本地市场寻找资金，如果这些市场资金不够充裕的话，借贷成本将会显著升高，所以，那必然是一个风险。”

　　但是，Tilton并不认为这将会导致上个世纪90年代末的亚洲金融危机的重演，因为此次的借贷者大多是非金融的公司。Tilton称，非金融公司有能力吸收低利润带来的震荡，或者可以削减资本支出，来避免真正的债务违约发生。但银行就不同了，其信贷危机可以扩大从而伤害到经济，造成大面积的连锁反应。

　　然而，一些分析师更担心的是该区域信贷收紧的可能性。

　　野村证券亚洲前首席日本经济学家Rob Subbaraman说：“这就像亚洲的阿喀琉斯之踵，亚洲的金融失衡风险是其他非亚洲地区的新兴市场的4倍。”

　　Subbaraman预测，由于中国经济放缓和美联储开始升息，亚洲地区的信贷将会收紧。他还指出，市场的流动性将会很快蒸发掉，亚洲金融周期逆转的风险不能视而不见。

　　这些担忧业已反映在野村证券2016年的投资中，更关注有净现金头寸的公司，以防范任何潜在的信贷紧缩。

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